2026世界杯体彩官网 这家装上“年青腹黑”的老字号, 正跑出干细胞研发“加速率”

走进湖南长沙芙蓉路上那家古色古香的九芝堂门店，一股浓郁的中药香扑鼻而来，六味地黄丸、驴胶补血颗粒等居品林林总总。但若走进其位于北京大兴的九芝堂好意思科细胞技能有限公司，看到的将是澈底不同的昂然：当代化厂房、cGMP方法洁净车间、储存着间充质干细胞的液氮罐……

这种精深的反差，恰是九芝堂（000989.SZ）区别于传统老字号的中枢特征。这家始创于1650年（清顺治年间）的“中华老字号”，早已跳出单一的中成药框架，业务疆域笼罩了中药、化药、生物药（含干细胞）及大健康板块。

副董事长、总司理李振国用他独有的幽默，天真地告诉南都调研团：“咱们这是给一个老翁安了个年青东谈主的腹黑。看着须发皆白，但还能跑起步来，干细胞打的！”看似打妙语，却精确勾画出这家百大哥字号当下的精气神——外在千里稳握重，内里却是生物制药初创公司般的活力与躁动。

九芝堂副董事长、总司理李振国。职工说，李总特殊醉心创新，提及这事就络绎赓续。

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营收承压：三大能源尽显老字号韧性

2025年，九芝堂全年兑现营业收入22.29亿元，同比下滑5.99%。其中，OTC板块受表里部环境影响，收入同比下落22.67%；处方药板块则微降0.58%，推崇了“压舱石”的作用。

2025年是九芝堂“改变突破增活力，开源节流促发展”的变革之年，通过预算管控、策略并购等一系列举措，公司利润端兑现逆势增长：归母净利润同比增长2.96%至2.23亿元，扣非净利润增长4.06%至1.91亿元。

透过财报数据，可以明晰地看到老牌药企深厚的成本管控功底：通过居品结构优化与精益惩办，公司举座毛利率晋升至59.93%，其中医药工业毛利率达60.13%，同比晋升0.89个百分点；通过强化回款惩办、优化采购支拨及严控运营成本，经营行为产生的现款流量净额同比大增114.25%，达到4.26亿元。

尽劳动迹短期波动，九芝堂依然延续了“现款奶牛”的秉性。公司2025年度利润分拨决策为每10股派发现款红利3元（含税），近三年累计现款分成突出8亿元。这不仅获利于钞票欠债率仅24.33%的老成财务结构，更彰显了惩办层对畴昔发展的弥漫信心。

可以说，2025年是“守成”蓄力的一年，而2026年一季度则拉开了“破局”增长的序幕。论述期内，公司营业利润同比飙涨60.01%，归母净利润增长41.53%至1.65亿元。一季报明晰揭示了三大驱能源：居品成本下落晋升空洞毛利率；干系投资孝敬额外收益；最报复的是，控股子公司多肽范围“小巨东谈主”吉象隆初次圆善纳入归并报表，奏凯孝敬了显耀的事迹增量。

始创于清顺治年间的老字号——九芝堂，于今仍是长沙市民求医问药的好行止。

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禁区解围：干细胞的八年“赌局”

淌若只看财报里的九芝堂，可能觉得它只是一家“稳字当头”的中药企业。但财报外的九芝堂，还藏着一场对于“创新”与“长期主义”的避讳叙事。

许多东谈主大略不知谈，国内首款亦然迄今独逐一款获批上市的复方动物类打针液——疏血通打针液，是由李振国主导研发的。自研发以来，这款药已获29项授权专利及中国专利优秀奖，于今已使数千万心脑血管疾病患者临床获益，挽救了大宗患者的生命。这款拳头居品亦是李振国早年创办友搏药业的基石。

位于牡丹江的友博药业。其王牌居品“疏血通打针液”，填补了我国动物类中药复方打针剂的空缺。

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回忆年青时的创业经验，李振国说：“其时在中药打针剂范围，动物类中药是个禁区，没东谈主的确推敲。几个众人说，淌若小李同道真的学医或学药的，可能不会干这事，因为收效可能性很低——要害是其时无法克服卵白过敏问题。”

这段经验大略为他自后选拔干细胞赛谈埋下了伏笔：的确的契机时时藏在“禁区”里。

2015年，李振国携友搏药业入主九芝堂这家百大哥字号，完成了从民营药企创始东谈主到上市公司实控东谈主的身份越过。

为何看上九芝堂？李振国幽默地回复：“因为它够老！”

事实上，掌舵九芝堂后，李振国就一直在想考这家老字号的出息。在他看来，九芝堂过往十年已错过了医药行业最好的政策红利期，到2015年时行业政策已趋收紧。老字号必须在传承中创新，“既要传承精华，AG中国手机官方网页版又要淘汰糟粕”。除了晋升传统中药业务质料，更需要寻找一个能支握畴昔十年，致使三十年的全新增长极。

入主九芝堂的第二年（2016年），“魏则西事件”爆发，行业谈“干细胞”色变，成本纷纷裁撤。李振国回忆说：“其时宝贵魏则西事件，我想这是因为不法式操作形成的。法式化的技能本人不应被狡赖。”在他眼里，这场行业危急，恰好藏着反向布局最好机遇。

于是，他派出一批博士到海外上寻找最先进的扩增技能，最终投资引进了好意思国Stemedica的干细胞技能。两年后，赶赴学习的团队不仅带回了中枢技能，还在此基础上兑现了突破性的倍增晋升——从90万剂量晋升到1000万，完成了超11倍的扩增飞跃。

“咱们的扩增技能是公司中枢技能亮点与报复生意机密。十年来咱们在工艺和质料方法上苦求了十多项专利，包括业内众人都想了解咱们的技能。”李振国说。

据先容，扩增质料的要害在于干细胞的“活性”。“淌若5000万中只好1000万有活性，那的确有用的即是1000万。数目再多，淌若活性不及，维持效果就会大打扣头。出产批次必须流程严格锻练，才略确保质料一致。”目下，九芝堂好意思科的临床干细胞居品均已沿途通过中检院的全面质料复核，检测格式涵盖细胞鉴识、无菌、支原体、活性、分化智商及成瘤性等要害主见，终端沿途及格。

李振国进一步阐扬了这一技能突破的中枢逻辑：“取一份组织，国内一般能分化成约100万东谈主份，而咱们通过技能突破，骨子最少能达1000万东谈主份。”这一突破的兴味在于，它从泉源出产方法显耀镌汰了单份制剂的制备成本，让本来高插足的干细胞前沿生物技能，畴昔有望以更亲民的成本，面向更日常的东谈主群开展临床推敲与应用探索。

公开信息自大，2026世界杯预选赛下单中国体彩官网九芝堂好意思科已在北京大营建成相宜中、好意思、欧cGMP方法的研发出产基地，具备从单一供者骨髓组织范围化扩增的技能智商，领有千万级剂量的出产后劲，并已获得《干细胞制剂制备质料惩办及格文凭》、CNAS实验室招供等泰斗天禀，这意味着其干细胞居品正从前沿技能向法式化、方法化的药物研发与升沉阶段稳步鼓吹。

调研发现，九芝堂在干细胞范围的深度布局，不仅是肤浅的多元化尝试，也不单是是在再生医学范围成就起技能壁垒。更报复的是，这颗八年前埋下的种子，正在临床阶段考证价值。

2025年，九芝堂好意思科的三项中枢临床试验都头并进：东谈主骨髓间充质干细胞维持缺血性脑卒中的临床试验已完成Ⅱa期45例沿途受试者入组和随访；东谈主骨髓间充质干细胞维持自身免疫性肺泡卵白千里积症的临床试验已完成Ⅱa期临床推敲，正在准备下一阶段职责；2025年获批的东谈主骨髓间充质干细胞维持安适症的临床试验已运转，规则2025年底完成成东谈主组受试者入组。同期，其他疾病的临床前推敲握续鼓吹。

从以上管线布局可以看到，九芝堂选拔的是极具临床价值的各别化赛谈：缺血性脑卒中对准神经建造范围；肺泡卵白千里积症与广州医科大学附庸第一病院合营，切入的是群众无药的稀零病痛点；安适症则是国内首个针对该适合症的干细胞临床试验。

流程多年的悉力，九芝堂的干细胞管线已鼓吹至临床中后期，而这一策略定位的正确性也愈发明晰。更报复的是，国度不仅出台政策支握干细胞产业发展，何况行业法式化的程度也正在加速鼓吹。如2024年头，《工业和信息化部等七部门对于推动畴昔产业创新发展的实施概念》出台，提议加速细胞和基因技能等前沿技能产业化；2026年5月1日，国务院《生物医学新技能临床推敲和临床升沉应用惩办条例》细腻执行，这是我国首部针对细胞维持、基因剪辑等前沿技能的国度级行政公法。这个“史上最严监管”的新规，将淘汰约80%的从业企业。而九芝堂凭借八年来的合规布局与全链条出产智商，恰好比及了“正规军的契机”。固然目下干细胞业务尚未在财报中单独孝敬多数利润，但距离范围化落地依然越来越近。

在李振国看来，畴昔医药产业的发展标的不是肤浅的维持，而是“干细胞+”的大健康生态。“传统中药保护肉体基本面，年纪大了万一有短板时，用精确维持，这即是咱们的中枢逻辑。咱们很早昔时就提议‘干细胞+’，就像生物医药范围的互联网+一样，要作念的即是从‘治已病’到‘治未病’的越过。”

九芝堂好意思科实验室。在严苛的无菌环境中，科研东谈主员正专注于细胞制备职责。

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不测之喜：多肽赛谈上的精确卡位

淌若说干细胞是李振国“主动长跑”的策略布局，那么多肽业务则更像一场“无心插柳”的不测之喜。

2025年底，九芝堂斥资约3.1亿元收购哈尔滨吉象隆生物技能有限公司51.6667%的股权。李振国其时的盘算很求实：“作念制剂，不行莫得我方的原料。咱们悉数产业链就差原料这一块。收购吉象隆，即是为了把原料这块短板补上。”

哈尔滨吉象隆生物技能有限公司。前年10月获评国度级专精特新“小巨东谈主”企业。

吉象隆是国内多肽原料药范围名列三甲的企业，亦然国度级专精特新“小巨东谈主”企业，多肽原料药批文数目位居国内前哨，其中8个品种已进入国度集采。对于吉象隆在多肽赛谈上的竞争上风，李振国说：“咱们不是最大的原料供应商，但咱们是质料和价钱均有上风的供应商。从一季度并表数据看，利润孝敬显耀，竞争上风很彰着。”

陪同与九芝堂在创新、渠谈范围的协同效应推崇，吉象隆有望兑现加速发展。李振国裸露了下一步策动：“利用吉象隆的多肽原料，向卑鄙制剂蔓延，霸占新品种的开发先机。”

总结这笔收购，李振国不无感触：“都说天谈酬勤，但目下我改了，说‘天谈酬正’。要作念正确的事，光会干活但作念得区分不行。”

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创新与传承：多维并举的研发管线

在干细胞与多肽业务以外，九芝堂的创新药与中枢品种疆域仍在握续彭胀。

在1类新药范围，九芝堂已形成抗体药与小分子创新药并进的时势。

参股公司科信良习研发的REMD-477，是群众首个进入临床试验的胰高血糖素受体抗体药物，正准备在国内开展针对1型糖尿病的Ⅲ期临床试验。

全资子公司友搏药业则在小分子创新药上发力。源自海洋生物的全新抗凝药物YB209，手脚群众首个靶向FiⅩase的“First-in-class”首创药，已于2025年完成I期临床总论断述，正在进行Ⅱ期可行性计划，有望冲破抗凝药“药效与出血风险两难全”的困局；新式环脂肽类抗生素YB211，对临床分离的多种耐药菌和敏锐菌均有较强抗菌活性，现阶段开发适合症为急性细菌性皮肤及皮肤结构感染，其余多个适合症也已纳入临床开发策动；格式已于2025年全面运转Ⅱ期临床试验，并累计入组150多例受试者，精确布局群众耐药菌感染维持范围稀缺的环脂肽药物赛谈。

对于中枢大品种，九芝堂通常在握续鼓吹循证医学推敲。其拳头居品疏血通打针液参与了北京中医药大学东直门病院脑病推敲院高颖院长牵头的“十四五”国度重心研发策划格式（针对缺血性卒中静脉溶栓患者的真实天下推敲），该格式科技遵循已在海外中枢期刊《植物医学》（Phytomedicine，影响因子8.3）全网发布。

该推敲严格解任海外脑卒中临床推敲金方法，以检阅Rankin量表（mRS）为中枢评价主见，初次在海外顶级期刊上明确了疏血通在急性缺血性卒中静脉溶栓后的确切疗效与精深安全性。此外，本推敲初次创新性应用“模拟RCT（TargetTrialEmulation）”新方法对中药临床循证进行评价。这亦然目下中药循证评价中应用该方法的首个收效案例。

此外，九芝堂还诈欺当代科研技能赋能传统中医药发展，深度挖掘经典古方在当下的实用价值与产业后劲。其中经典独家品种“益龄精”口服液正在开展当代化功效实证推敲。其推敲团队通过可衣裳诱惑监测寝息时长等创新方法，对其在改善肝肾亏虚型失眠方面的功效进行量化考证，为老字号居品注入了新的科技活力。

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畴昔愿景：童颜白发的“新物种”

不难发现，这家领出奇百年历史的企业，正以一种稀零的勇气进行自我翻新。

纵不雅过往十年的创新叙事，九芝堂早已从单一的中药企业，进化为“传统中药+干细胞+创新药”的多元产业时势。这些布局并非孤苦的多元化尝试，而是围绕“临床价值”与“产业链自主”两个中枢逻辑伸开的系统性重构，共同组成了这家老字号向创新式医药企业转型的中枢增量，也让九芝堂成为国内一众中华老字号里数一数二的存在。

对于投资者而言，九芝堂的价值大略不在于当下的利润表，而在于其创新引擎所驱动的畴昔可能性。正如李振国所言：“作念药不行只看三年五年，得看十年。”

该如何给当下的九芝堂画像？李振国我方给出了谜底：“岁数很大，须发皆白，但安了个年青腹黑，走路健步如飞。看着精神可以，对着一又友还能喝二两。”

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